核心资产这个词从2016年开始流行

核心资产这个词从2016年开始流行。它的详细定义是:

从宏观经济层面来说，是指在整个国民经济中占据最重要地位的工业企业，

从企业层面看，是指持续创造超额收益或竞争优势的企业，

从二级市场层面来看，是整个市场中成长性或竞争优势最大的代表。

根据上述定义，以下核心资产选自Choice数据，其中只有96项是33，360项。

第一步是细分行业龙头:首先选择市值20%的公司，对应神湾94个二级细分板块。单个行业的公司数量限制为不超过5家，

第二步是锁定高盈利。以ROE作为盈利能力的核心指标，选取近三年每个季度ROE大于10%的股票，

第三步成长确认:因为营业收入是衡量公司业务规模的核心指标，收入增长率高的公司成长性更好选择过去3年每个季度收入平均增长率大于7%的公司

2020年，以贵州茅台为代表的核心资产股大放异彩，估值持续走高春节期间，不少个股在核心资产结构性牛市中屡创新高，但今年的神话似乎正在被瓦解

东方财富Choice数据显示，截至10月8日，10家核心资产跌幅超过30%，恒瑞医药跌幅41.52%，平安跌幅38.98%，双汇发展跌幅37.48%，长春高辛跌幅35.71%，苏泊尔跌幅35.69%，路克股份跌幅32.69%。

行业方面，前100名核心资产分布在25个行业，医药，生物，食品饮料，化工，电子行业公司总数占48.45%可是，这些行业所在的公司在最近60天出现了明显的下滑医药类下降8.82%，食品饮料类下降6.10%，电子类下降11.03%

这些核心资产正在经历戴维斯的双杀，巨大的震荡让很多价值投资者深思:核心资产的神话是否真的一去不复返了。

以史为鉴，未来核心资产将何去何从。

2012年以来，经济增长呈现下降趋势，中国从过去20年的高速增长转向中速稳定增长与此同时，中国的主导经济产业也发生了变化2013年以来，第三产业拉动GDP增长超过第二产业，取代第二产业成为中国经济增长最重要的驱动力在经济增速下滑的过程中，核心资产的稀缺性逐渐凸显在优质资产短缺下，核心资产迎来估值重塑，继续享受估值溢价

自2月以来，核心资产估值有所调整。

按照券商的研究观点，根据东方财富Choice的数据，我们可以从历史上的四轮微观结构修正中找到类似的规律。

从恶化到修正，微观结构大致可分为三个阶段:挤压估值，超卖反弹，按业绩走势分化。

01

第一阶段，缩量下降，估值受到挤压。

历史上微观结构不断恶化的四轮行业中，代表性行业估值均从历史高位被挤压下来，调整周期为1.5~2个月，股价调整幅度为10% ~ 30%营业额在减少今年2月到4月都是这样

02

二是超卖反弹。

反弹时间多在1~2个月，股价恢复到之前跌幅的一半左右成交量和换手率回升至稳定中枢对应今年5—7月的反弹

03

第三阶段，根据业绩趋势进行差异化。

利润低于预期，业绩和估值的双杀拉低股价，

盈利预期稳定，但市场风格转向成长型，机构大幅减仓换仓，形成新一轮股价压制，

2018年三季报后估值和股价走势趋于稳定，随后2019年开始新一轮行情。

目前，核心资产

据东方财富Choice统计，今年以来，已有37家核心资产公司启动股份回购，其中78.6%是三季度后公布的，近60天发布回购计划的公司平均跌幅为—2.44%其中，工业富联，美的集团，深南电路，沈心，泰格医药三次以上发布回购计划

格力电器，美的集团，中国平安发布超百亿天回购。

日前，平安发布回购公告称:

基于对公司可持续发展的信心和对其内在投资价值的认可，为维护投资者利益，进一步建立健全公司长期激励机制，为股东创造长期可持续价值，并考虑公司近期在二级股票市场的表现，结合公司经营状况，财务状况及未来盈利能力，公司拟进行本次回购。

海尔智家，工业富联，中顺捷软迈瑞医疗股份有限公司回购金额超过10亿调整之际，产业资本正在加速，既认可了当前整个市场的估值，也向市场传递了积极的导向和风向，有利于提振投资者和市场信心

最近几年来，外资不断提高a股核心资产的配置比例，我国获得外资的条件日益宽松此外，中国经济具有长期竞争力，居民资产配置正逐步从房地产市场向金融市场转移，无风险利率持续低位运行，代表了中国领先核心资产非常显著的配置价值

据中信证券研究部测算，市场流动性将逐步走出紧平衡外资方面，9月长期配置外资逆转了5—8月配置外资流向

入持续放缓的趋势，或许与近期海外投资者恢复对离岸中国基金的净申购有关。

配置型外资已经明显恢复较快流入节奏

东方财富Choice数据统计显示，北上资金近一周对于美的集团，中国平安，恒瑞医药等增持市值居前。

中信证券认为:预计10月基本面预期和相对估值均处低位的价值崛起，四季度行情启动政策协调效果显现后，预计市场对经济的悲观预期会明显好转，四季度经济边际上好于三季度，这是年末A股行情的基石，国内宏观流动性会继续保持合理充裕，季初机构调仓效应驱动资金向低位价值转移，基本面预期和相对估值均处低位的板块配置价值更高

而现在，某些核心资产在经历了长达半年的下跌后，大量的抱团类公司估值已经不贵了，甚至有部分现在是严重低估。

好的公司是控制风险，获取长期回报的基础，而好的价格是提高长期回报的一种选择那么，中国经济的高速发展沉淀下来的优质核心资产，会不会在四季度迎来新的转机

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。