融资回暖提振风险偏好房地产股债联袂反弹

越来越多房地产融资边际松动的迹象，正逐渐驱散压抑房地产类证券的过度悲观情绪。

日前，内地和香港股票市场上，房地产板块携手反弹A股市场上，申万房地产行业指数上涨2.79%，涨幅在全部一级行业中列第一位京投发展，保利发展，金地集团等个股涨超6%港股市场方面，恒生地产分类指数上涨3.06%，恒生中国内地地产指数更是大涨近8%，世茂集团，融创中国涨幅双双达10%以上，中国恒大上涨3.04%

市场分析人士认为，10日沪深港三市房地产板块纷纷上涨，缘于最近几天内地房地产行业融资出现边际回暖迹象，金融市场投资者对内地房地产相关资产的谨慎情绪有所缓解。国家统计局公布8月房地产销售和投资数据，销售和投资等核心指标继续全面回落。在严格投融资监管和集中供地的双重压力下，新开工恢复两位数负增长。与第一批相比，平均楼面价下降0.2%至7297元/平，平均溢价率由第一批的17%大幅下降至6%，底价成交率由39.1%上升至62%。。

伴随着房地产行业合理资金需求逐渐得到满足，近期金融市场对房地产板块的过度悲观情绪出现修复一位业内人士称

中国证券报记者从相关方面了解到，金融机构对房地产企业的融资行为已基本恢复至正常状态10月房地产贷款投放环比和同比均有较大幅度回升，初步估计环比多增约1500亿至2000亿元

另外，11月9日，中国银行间市场交易商协会召开房地产企业代表座谈会据参会人士透露，招商蛇口，保利发展，碧桂园，龙湖集团，佳源创盛，美的置业等公司近期均计划在银行间市场注册发行债务融资工具

业内人士指出，此次房地产企业代表座谈会可以被看作是房企融资环境松动的新信号，近期或有房企在公开市场发债融资，现在对房地产企业来说，保持现金流的稳定至关重要，只要增量融资的渠道能打开，企业的流动性就会得到改善。

值得一提的是，部分外资也在陆续买入中国房企债券高盛投资组合管理团队在最近几天接受媒体采访时表示，正在买入中国房企债券高盛一直在通过买进中国房地产开发企业发行的美元高收益债券来增加适度风险投资资产谈及个别房企风险事件引发的连锁反应，该团队成员称，传染风险被高估了，市场正在消化这一风险

市场普遍认为，在房企美元债市场情绪恐慌之际，部分国际大行开始抄底中资房企美元债，或起到风向标的作用，债券投资者信心将有所提振。根据已完成的10个城市第二批集中土地交易情况，第二批10个城市共出让宗地321宗，总建筑面积3367万平方米，成交总价2457亿元。预计毛利率提升了8.3个百分点，符合我们之前的推测，土地市场降温，利润率提升。

Wind数据显示，在地产股上涨的同时，不少地产债也纷纷反弹，如21阳城01涨超12%，20金科01涨超11%，15世茂02涨11%。随着9月份第二批集中供地的逐步开展，近期土地拍卖和新开工带来的市场悲观情绪有所缓解。优化调整土地供应政策实施效果符合预期，地产股估值可能持续修复。

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