新消费投融资连续回落投资热度还在吗？

近两年，由于消费升级等因素，新消费领域成为投资机构布局的新风口，元气森林、完美日记、喜茶、泡泡玛特等一众新消费品牌在资本加持下乘势而起。

但进入2021年下半年，消费投资呈现出一定的回落趋势。据蓝鲨消费不完全统计，2021年8月，国内新消费领域投融资事件共计127起，环比7月153起回落17%。2021年9月，新消费领域共有投融资事件109起，相比8月的127起，环比下跌14%。

一时间，“很多消费投资机构都不投了”“消费创业和新品牌凉了”的声音不绝于耳。截至9月15日，国内美容品牌完美日记母公司逸仙电商收于515，跌破发行价10.5美元/ADS，较年初高点暴跌逾八成。。消费投资为何从火热转为冷静？这对新消费品牌创业者意味着什么？未来的消费投资领域还有哪些新机会？

10月17日，在2021新消费品牌独角兽峰会上，琢石资本合伙人王勇、德同资本合伙人陆宏宇、清科创投合伙人王钊、黑桃资本创始合伙人潘溶融等在会上围绕“消费投资的冷与热”进行了一场圆桌讨论。

消费项目近期估值有回调，但消费产业还是主流行业

“到现在为止，整个消费产业还是一个特别兴旺的产业，它是一个主流产业，所有的工业品到最后的展现，都会回到消费品上。”王勇表示，尽管一些消费品牌的发展已进入深水区，但很多细分行业尚处于初级状态。一些品类还没有完全在线化，对于街边店来说也还有发展机会。据蓝鲨消费统计，今年8月，国内新消费领域发生投融资事件127起，较7月的153起下降17%。

他认为，与其说消费投资热度在下降，不如说行业经营态势已发生变化。同时，尽管总的需求不变，但整个消费行业竞争压力正在加大。

“以前消费品上市公司的平均上市周期是19年，但是因为互联网平台的高效，促成了四五年就可以达到上市规模，这是效率提升带来的投资机会。”王勇指出，线上线下渠道的结合，会是下一步投资热点，线上线下一体化应该是以后的方向和潮流。

潘溶融也指出行业竞争关系的复杂，她表示，创业公司能够灵活快速地捕捉流量、代际的变化，但会遭到国内外消费巨头的迅速反扑。“创业公司抓住红利和机会快速跑出来，超过之前的老公司，难度变大了，但机会永远都有。自2020年12月上市以来，“万超第一股”POPMART股价一路上涨，市值突破千亿港元。”

“消费是一个永恒的主题，人首先要吃喝，国家也很明确表示要把内需提起来。国内有6亿人月收入在2000元以下，哪怕把他们的收入提升到3000元，也是很强的消费力。”陆宏宇认为，即便是在经济下行周期里，消费行业也是经济下行时的投资避风港。

陆宏宇还表示，现阶段受二级市场消费股走势的影响，一级市场消费项目的估值也有所回调，回调幅度大概在30%左右。这对消费投资基金来说，也是投资布局的好时机。相比3月份时，有些项目甚至10倍PS都抢不到。然而，自今年2月以来，其股价也开始下跌，现在已经从最高点下跌了一半。但现在，机构可以以更合理的估值投到项目。其盛况甚至达到了“风投想投却进不去”的激烈竞争场面。“新茶第一股”奈雪的茶更是惨淡，登陆港交所第一天就坏了。

新消费赛道潜力在何方？年轻人群、女性群体消费引关注

那么在新消费领域，还有哪些新的投资机会？

“70后、80后关心的是房子、教育、医疗，90后、00后、10后关心的是什么？他们关心什么，我们就要投什么。”王钊表示，年轻人所关心、思索和探寻的事情，就是消费投资的机会和方向。曾几何时，一些所谓的“新消费”品牌和公司成为市场上的“新贵”和“新宠”，受到了大量投资者的青睐。

他以95后举例，95后看待中国和上一代人看待中国不一样，苹果手机、电脑、高铁、出国游是他们成长过程的基本配置，他们看待一、二线城市的基础设施，跟欧美、日本比并不差。从这个角度来讲，年轻人关注的二次元文化、亚文化会变成主流文化。

“有个鄙视链，号称女人、孩子、老人、宠物，男人放在最后。如果问我机会的话，女性消费最有机会。”陆宏宇表示，女性消费市场潜力巨大，原来妇女比较早进入家庭消费状态。截至今日港股收盘，奈雪的茶股也跌破发行价19.8港元/股，总市值较摇铃上市时蒸发了三分之一。现在进入相对较晚，很多女性会把钱更多花在自己身上，来满足自己的审美需求。前几天，在二级市场上非常受欢迎的新消费者都呈现下降趋势。

“我们投早、投小、投创新。”潘溶融表示，机构主要考虑创业公司在什么细分领域有优势，可以跟大公司竞争。“我们愿意在早期以很高的风险去支持优秀的团队和创造价值、懂得创新的公司。”

她认为，并不是所有的细分行业创业公司都值得做，要找到巧妙的打法。“判断的标准是，有哪些是创业公司可以做，而大公司不能做或暂时不屑于做的事情，这是值得创业公司尝试的点。”潘溶融说。

潘溶融还对消费赛道的创业者提出了建议，她表示，一定要基于消费者的角度，自己团队的经验，先全盘思考之后再创业。“我们喜欢投理性的创始人，热情当然要有，但也要基于很长时间的理性思考再得出结论。”

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